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[业界资讯] IP0如何做到不“选美”只“选真”

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    [LV.5]常住居民I

    发表于 2013-3-11 19:30:52 | 显示全部楼层 |阅读模式
     3月7日,参加“两会”的证监会副主席姚刚表示,监管部门要做的是让IPO真实,“它应该是什么样就是什么样,该卖多少钱就卖多少钱。土豆卖土豆的钱,苹果卖苹果的钱,这是我们追求的”。
      姚刚之所以作出这样的表态,主要基于两方面原因。一是目前正在进行的IPO财务检查,二是与下一步将要进行的IPO改革精神保持一致。证监会2月28日提出了下一步新股发行体制改革五点思路,首要一条就是“改进发行条件,细化信息披露要求,逐步淡化对拟上市公司盈利能力的判断”。市场人士认为,这意味着证监会对IPO的审核从原来的“选美”向“选真”转变。
      在笔者看来,这其实是IPO审核的一次让步,是证监会退而求其次的一个选择,其目的是为了让更多的企业能够步入中国股市实现融资。按照原来的说法,IPO审核是要替中国股市把关,将那些优秀、高成长的企业放行到A股中来。但新的提法意味着,IPO审核不再对发行人的质量把关了,只要“土豆卖土豆的钱、苹果卖苹果的钱”就行。
      但是,证监会对IPO的审核能做到“保真”吗?虽然正在进行的IPO财务专项检查有可能发现某些公司存在的问题,但把发现问题的重任寄托在专项检查身上显然是不合适的,因为专项检查不可能比IPO公司上会审核更严格,而从过去的情况来看,即便是过会公司中也出现了不少造假甚至欺诈上市的。发审委的审核尚且不能“保真”,何况专项检查?
      如果有人认为IPO从“选美”改为“选真”,就可以遏制发行人的造假行为,那只能是一厢情愿。实际上,即便IPO改为“选真”了,发行人造假的动力仍然存在。毕竟优秀的公司、高成长的公司在IPO时更能得到投资者的青睐,也更容易拿到更高的发行价格。为了达到最大化圈钱的目的,IPO公司还是更愿意把自己美化一番。
      当然,证监会要做到“IPO真实”也不难,那就是严惩IPO造假行为——让造假者倾家荡产,把牢底坐穿。只有做到这一点,IPO造假才会失去市场。在追责制度没有建立起来之前,“IPO真实”只能流于空谈。

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